彭嘉 沃珑港资本合伙人:一个18线VC从业人员的独白

作者:信息科学    来源:未知    发布时间:2019-12-18 22:48    浏览量:

1、并购
现在投资主要集中在TMT领域,一提到互联网企业,好像只要规模不要赚钱。但在国内,通常并购要求利润不低于1000万。根据不同的上市公司的要求不一样,价格通常在8到25倍PE。
当然如果你是这个行业的标杆,会存在一些溢价。还有一种情况,没有利润甚至是亏损,但可能你是行业里的翘楚,同时你的战略方向正好符合上市公司的发展方向,他也有可能在你亏损的情况下把你收购。
2、A股上市
各板块上市的门槛,在实际操作中往往比证监会发达的运行条件要更高。比如主办及中小板立项要求最近3个会计年度净利润均为正数,且累计超过人民币3,000万元,但是实际券商在帮你做保荐的时候,远远高于这个标准。
同时主板及中小板、创业板还有一个毛利率的要求,原则上目标企业毛利率不低于同行业市场平均值。整个A股也就3000多家企业,过会一定是要求企业是所在行业里的标杆。因为中国证券市场主要是以散户为主,如果证监会这一关不把严,岂不是坑老百姓嘛。
当然还有其他的退出方式,比如新三板挂牌、其他证券板块,E,Q,新四板等等。
互联网+是个什么东西

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导师简介

四、****学习型企业
企业的竞争是人才的竞争,人才的竞争是人学习能力的竞争。学习能力强的人虽然起点落后,最后却能够实现超越,企业也一样。假定企业从中层干部开始,都能够保持学习的心态与习惯,这家企业就会成为一个学习型企业,在复杂的竞争中始终能够找到正确的方法,超越竞争对手向前发展。事实上对于投资人来说,最有价值的公司,是一看就感觉这家公司20年内肯定不会倒,只有基业常青的企业才是真正值钱的企业。

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一度“创始人资本营”第一期现场

不忘初心,方得始终
不如赚钱
有很多创业者说我创业是为了理想、为了情怀,我说你还是别这样,你最好是为了赚钱。无论对于资方还是创业来说,最终目的都是赚钱。空有理想和情怀,资方怎么放心用真金白银去投你呢?
运动员到达终点的标准


在本期一度资商公开课上,一度天使50位大咖资商导师之一的彭嘉从资商角度(CQ:Capital Quotient)讲述了他对创业与投资的一些理解。资商即资本思维的水平,对创业者来说理解资本方能打造成功的商业模式,创业团队的资商直接决定着创业项目未来的成就,相关性系数达到0.87。


去年大家都在说资本寒冬,都在找风口。可能今天参加了某一个会议,听了某个大佬的分享,觉得厉害了,马上就要财务自由,是先买游艇呢还是飞机呢 ?
但我觉得没人能说清下一个风口究竟在哪里。VC了解行业通常是从看项目开始,他本质上只是裁判或者鉴定师 ,他不是教练没法教你怎么做。我只是知道这样的做法不对、不好,但是怎么做会更好,我并不一定就比行业从业者更牛逼。
很多做VC的转去创业,失败的偏多,反而成功的创业者转做投资,成功率较高。可见,VC的见解不一定就是对的,他可能在某些行业是专家,但是不可能覆盖所有行业。
最领先的是行业从业者,VC要慢一拍或者慢10000拍 。比特币2009年就出现了,可是直到今天,VC才开始关注区块链。
创业机遇

二、战略
有战略思维的人要比没有战略思维的人走得远得多。当年万通做过一个调查,民营企业里面有自己战略的大概占5%-7%,现在的数据大概提高到了35%-40%,但是大部分的企业没有清晰的战略。下面通过两个例子来说明战略的重要性。
第一个例子。我们经常收到很多商业计划书,讲述自己的项目会很赚钱。全国14亿人口中,只要有1%的人使用,而且从每个人身上只赚1元钱,就是1400万。乍一听这是个好产品、好生意,但是细想一下,一个好产品为什么99%的人不用呢?这不符合逻辑!如果说这个产品主要是针对中国1%的高净值人群,那也不对,针对这些用户群体,应该每人赚1万块钱,只赚1块钱这也不能投。所以逻辑不对,这个产品进入市场的战略是不对的。
第二个例子。有咨询公司招人,出的题目是:“国外X牌的肥皂粉想要进入中国,应该怎么做?”基于有数据的情况下,主要考验应聘者的思维方式。标准的回答,应该先研究一下中国的人均GDP是多少?中国肥皂粉的保有量是多少?然后再研究一下国际上人均GDP与中国接近的一些国家,肥皂粉的高保有量和低保有量分别是多少?如果中国肥皂粉保有量低于低值,假定你去建立工厂,并且产品质量没有问题,随着整个中国肥皂粉的保有量不断提高,你的产品销量也能不断提高。但如果中国肥皂粉保有量超过高值,代表中国的肥皂粉市场已经饱和,必须要从别人的盘子里抢一块下来。
这两种情况,进入市场的战略是不一样的。一家公司如果没有战略,是不可能做成大企业的。我们作为投资人,从战略的角度来看公司团队的战略思维能力是非常重要的。
小公司和大公司的竞争战略是不一样的。** 小公司一般比的是我比你做得好就可以,我的产品、服务比你做得好。 大公司不一样,大公司服务产品都好,谁比谁差啊?大公司的竞争是看谁先犯战略错误,看谁先掉下来。** 所以大公司竞争和小公司竞争不一样的。 比如像BAT就是看谁先犯错误,谁就没有了。

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金融的本质就是资金流通,资方就是用钱赚钱,这是他唯一的目的。而创业者就是他赚钱的依托,他需要依托一个实体去用钱赚钱,简单来说这就是所谓资方在做的事情。可以说,创业者才是我们的衣食父母。
所以每一个创业者都值得尊重,因为他们付出了很多、放弃了很多。即使不被朋友理解、不被家人理解,他们依然有勇气来做这件事情。

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以下为章苏阳分享,一度天使编辑:
被VC投资的企业不一定就是好企业,而没有被VC投资的企业也不一定是不好的企业。VC选项目,只选它认为它应该投的项目。
VC投资创业企业看中的是什么?第一投人,第二投人,第三还是投人。那么讲投人,投什么人?“人”是非常复杂且抽象的。除了老生常谈的团队、智商情商、沟通能力、学习能力等等,我归结为以下几点。

一、人
1)遵守商业道德的人
所谓商业道德,最核心的就是你做出的承诺,你必须要尽最大的努力去实现。早期做尽调会做到中学,他的理论是基于什么呢?假定小学生拿走了同桌的橡皮擦不算什么,但是中学再把它往书包里塞,这就有问题了,说明你贪小便宜,而贪小便宜的人很难做成大事。同时说明你的商业诚信将来也是有问题的,因为一个人到了中学基本已经定型了。而一个遵守商业道德的人,他的成功的几率要比非尊重商业道德的比例要高得多。
2)负责任的人
对客户负责任。企业为是了客户的需求而经营生产,需要对客户负责任。如果企业不是围绕客户的需求,那么这家企业是没有存在价值的。互联网思维里面非常重要的一点,就是把客户体验做到极致,因为互联网公司和传统有形的公司不一样,碍于人情,楼下面包店老板的熟人朋友即便不太满意也还会再次购买,但互联网用户没有情感基础,没有人情压力,不满意可以转从他家购买。所以互联网公司如果不把用户体验做到极致,很难留住用户,赢到最后。所以真心为客户着想,对客户负责是很重要的一点。
对股东负责任。股东是最早支持你的人,很难想象一位对股东不负责任的创业者,会对新的投资人负责任,所以一辈子记住股东的好处,尽最大努力使股东得到回报,这一点也非常重要。
对员工负责任。现在的社会跟过去不一样,员工自我意识、自主意识越来越强,二十年前的管理方法绝对不适用于现在。尤其是新兴公司弹性越来越高,结构越来越软,如果你对员工不负责任,他就不愿意在企业里为你服务。另外,现在员工都希望能学到东西。假定某位员工三个月试用期里,他感觉学了不少东西有所收获,但最后因为不能满足工作岗位要求而被辞退,这种情况下,我们觉得企业做到了对员工负责任。
对社会负责任。前面三个责任都做到了的话,就相当于自动做到了对社会负责任。没有前面三点,单讲第四点就是瞎扯。
3)有长期的动力的人
你是否有大的梦想和赚大钱的想法?是否每天想着要超越别人、打败竞争对手、把地盘做得越来越大?一家新公司要想做成行业老大,坚持3、5年是有可能的,是否能够坚持10年甚至15年?当你能够坚持到10年,性质就变了,就真正变成了一位坚持的人,坚决要在行业里面成为领头羊。一个人做一件好事容易,一辈子永远都做好事就难,能否在相当长的时间里坚持这种信仰,在碰到各种困难的情况下坚持下来,就是比较难的事。

之前有很多关于互联网+或是+互联网究竟是什么的讨论,其实我个人觉得这并不值得争论。相比于严格定义,互联网+更属于一个描述性的东西。
打个比方,以前木匠用锯子来锯木头,现在用电锯。互联网+是一个技术上的革新,利用它可以更好的服务于人,同时改变人的行为习惯。
互联网+概念这么火,从投资角度来说是因为它的规模效应,也就是短平快,基本2-3年就能看到一些结论。不想其他传统产业,可能要花10年、20年才能做大。
为什么又不这么火了?因为从2009年第一张3G牌照出现到2015、2016年,市场发展已经基本饱和了,红利也没有了。现在流量已经不像以前那么便宜,App获客的成本还不如线下地推,这也是为什么新零售火起来的一个原因。
下一个风口在哪里


第一,在X行业浸淫多年,是行业翘楚,相信哪怕做同样的事情我也比别人做得好。
第二,发现一个新的东西现在没人做或者很少有人做,我各方面能力都比较强,我相信肯定可以做得好。
第三,在X行业苦逼多年,我发现现在大家的做法不够好,由于从业多年我掌握了行业核心和痛点,我相信我的解决方案可以弯道超车甚至颠覆行业
第四,听说有朋友做这个很快就拿了融资,上各种新闻,尽管我本身并不擅长这个,管他呢,搞不好就财务自由了。
我认为真正的机遇,首先你要比别人对于行业有更加深入跟独到的见解。只有深耕行业的人,才比普通的竞争者更有利。其次做自己擅长的事,切勿跟风,总会有属于你的机会。
那么没有机会怎么办?等!等拐点,技术革新、行业革新、人口结构的变化,都是非常大的拐点。
实在等不到了那就去闯一闯,我从来没有听过好项目拿不到钱,只要项目真的好,不存在什么理解上的障碍,投资人一定看得到。
尊重每一个创业者

一度“创始人资本营”第一期现场

上海复旦大学信息科学与工程学院硕士。曾就职于IBM、思科等从事芯片设计与验证工作,盛大资本从事VC股权投资工作。作为IT技术人员、连续创业者和VC投资人,彭嘉对于IT前沿技术、互联网行业趋势和细分领域有着深入的理解,并拥有丰富的线上线下资源。投资领域主要包括互联网金融、医疗、O2O、教育、企业服务和文化娱乐等。

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三、组织
组织的形态已经越来越扁平化,原来基本上是下层依赖于上层,现在逐步的变成一种对称的双方的依赖,而这种趋势在越来越加重。
BAT里面,可能阿里巴巴的老员工相对来说还多一些,腾讯和百度的老员工都比较少了,新浪、搜狐也变化非常大,存活下来的都属于组织变革比较成功的,组织变革不成功的公司基本上都不存在了。组织变革过程中,会出现部分创始人跟不上、新人与老人之间的权利和能力不匹配等一系列问题。
另外,随着公司人数的增加,需要设置层级制度,管理就愈发复杂。如何用一个扁平的管理方式管理更多人或者组织,这是全世界都没有解决的问题,谷歌做的相对好一点。当公司越做越大,就会产生管理问题,相当一部分来源于组织架构。

6月24日,火山石资本创始人、IDG资本荣誉合伙人章苏阳,在一度创始人资本营第1期“资本思维训练”模块,以“VC眼中的好公司”为主题,为资本营成员带来了一场精彩的分享。
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